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金吾财讯瑞银经济学家保罗·多诺万(Paul Donovan)就海湾战争如何推高油价、并导致主要经济体消费者价格通胀超出目标水平进行了分析。他指出,能源在美国和欧盟消费者篮子中的直接权重比较小,但其通过运输和生产环节产生的间接影响却十分显著。多诺万强调,从整体通胀中剥离战争相关的价格影响极为复杂。\n\n战争对全球石油通胀的影响\n“海湾战争推高了油价,并加剧了全球消费者价格通胀——但影响程度究竟有多大?”\n\n“能源(包括非石油能源)在美国消费者价格篮子中占比略高于7%,在欧盟则接近11%。剔除食品和能源的核心通胀,并不能完全排除能源(乃至食品)的影响。能源成本已嵌入机票、配送费用等商品和服务中。”\n\n“衡量一个经济体的石油消费量也无助于处理问题。如果一件商品在中国制造并在欧洲销售,欧洲其实就是在进口制造和运送过程中所消耗的石油——这超出了其国内直接石油消费量。”\n“仅关注原油价格会忽略成品油价格的上涨,因为海湾地区的炼油产能已受损。自2月以来,原油期货价格持续上涨了26%,但美国柴油价格涨幅接近50%。中国车用能源价格仅上涨5%,这在某种程度上预示着美国从中国进口商品中所含的石油成本,可能低于美国本土生产所含的石油成本。”\n\n“因此,从消费者通胀中剥离战争引起的价格影响极为复杂。然而,对于主要经济体而言,战争引起的价格后果是目前通胀高于目标水平的根本原因。”
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